Investing.com — Oracle Corporation’ın kredi notları, şirket yapay zeka altyapı büyüme stratejisini hızlandırırken, büyük derecelendirme kuruluşları tarafından teyit edildi. Ancak artan borç seviyeleri ve negatif serbest nakit akışı konusunda endişeler devam ediyor.
S&P Global Ratings, Oracle’ın ’BBB’ notunu negatif görünümle teyit etti. Kuruluş, agresif sermaye harcama planlarının şirketin kredi profilini zorladığını belirtti. Oracle yakın zamanda 2026 mali yılı sermaye harcaması tahminini 25 milyar dolardan 35 milyar dolara yükseltti.
S&P, gerçek harcamanın 2026 mali yılında 38 milyar dolara ulaşabileceğini ve 2028 mali yılında 60 milyar doların üzerine çıkabileceğini öngörüyor.
Bu harcama yörüngesinin, Oracle’ın serbest işletme nakit akışı açığını 2026 mali yılı için öngörülen 10 milyar doların önemli ölçüde üzerine çıkarması bekleniyor. Bu durum, S&P’nin düzeltilmiş kaldıraç oranını 2027 ve 2028 mali yıllarında 4x’in üzerine itebilir.
S&P, not düşürme tetikleyicisini 3,5x’ten 4x’e gevşetti. Kuruluş, Oracle’ın iş geçişinin gelir elde etmeden önce ön harcama gerektirdiğini kabul ediyor. Ajans, Oracle’ın yapay zeka yatırımlarını hisse geri alımları veya satın almalardan daha olumlu değerlendiriyor.
Moody’s Ratings, Oracle’ın önerilen kıdemli teminatsız tahvil teklifine Baa2 notu verirken negatif görünümünü korudu. Kuruluş, Oracle’ın kurumsal yazılım ve bulut altyapı pazarlarındaki lider konumunu vurguladı. Bununla birlikte yüksek kaldıraç ve devam eden negatif serbest nakit akışı konusundaki endişelerini belirtti.
Moody’s, Oracle’ın düzeltilmiş borç/FAVÖK oranının 31 Mayıs 2025 itibarıyla 4x’in üzerinde olduğunu ve takip eden serbest nakit akışının negatif 5,1 milyar dolar olduğunu bildirdi. Kuruluş, Oracle’ın yakın zamanda imzaladığı 300 milyar dolarlık yapay zeka sözleşmelerinin uzun bir süre yüksek kaldıraç ve negatif nakit akışıyla sonuçlanabileceği konusunda endişe duyuyor.
Fitch Ratings, Oracle’ın önerilen gösterge büyüklüğündeki teminatsız tahvillerine istikrarlı görünümle ’BBB’ notu verdi. Bu not, FAVÖK kaldıracının 3,5x’in altında kalacağı beklentisiyle destekleniyor. Fitch, Oracle’ın kademeli borç vadeleri ve 2026 mali yılı 1. çeyreği itibarıyla yaklaşık 11 milyar dolarlık nakit ve pazarlanabilir menkul kıymetlerle güçlü finansal esnekliğini vurguladı.
Üç kuruluş da Oracle’ın yapay zeka altyapı pazarındaki rekabetçi konumunu kabul etti. Ancak hızlı ölçeklendirme ve yüksek müşteri yoğunlaşmasıyla ilgili risklere dikkat çekti. S&P, OpenAI’ın 2028 mali yılına kadar toplam Oracle gelirlerinin üçte birinden fazlasını oluşturabileceğini tahmin ediyor.
Derecelendirme kuruluşları, Oracle’ın yapay zeka stratejisini başarıyla uyguladığını göstermesi, uygun kaldıraç metriklerini koruması ve pozitif serbest nakit akışına dönmesi durumunda not artırımlarını değerlendireceklerini belirtti.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
